Hier ist eine kritische Analyse des Prospekts der Enespa AG 5.75% CHF Anleihe aus Anlegersicht:

1. Produktbeschreibung

• Anleihe:
  • Zinssatz: 5,75% p.a.
  • Laufzeit: 5 Jahre (11.07.2024 – 11.07.2029)
  • Emissionsvolumen: CHF 15 Millionen
  • Währung: Schweizer Franken (CHF)
  • Keine Handelszulassung an geregelten Märkten, was ein Liquiditätsrisiko darstellen kann.

2. Chancen

• Attraktiver Zinssatz: Die Anleihe bietet einen festen Zinssatz von 5,75% pro Jahr, was eine überdurchschnittliche Rendite darstellt, insbesondere in Zeiten niedriger Zinsen.
• Nachhaltiges Geschäftsmodell: Die Enespa AG operiert im Bereich des chemischen Recyclings von Kunststoffen und verfolgt eine CO2-neutrale Kreislaufwirtschaft, was in einem wachsenden Markt potenziell attraktiv sein kann.

3. Risiken

• Finanzielle Instabilität:
  • Die Bilanz der Emittentin zeigt eine Überschuldung per 31.12.2022 sowie eine fortlaufende finanzielle Instabilität, die durch wiederholte Kapitaleinlagen der Muttergesellschaft gestützt werden musste.
  • Der Jahresverlust per 31.12.2023 betrug über CHF 1,6 Millionen, und das Eigenkapital konnte nur durch externe Einlagen positiv gehalten werden.
• Abhängigkeit von Gruppengesellschaften:
  • Die Emittentin ist stark abhängig von den Erträgen der Darlehen an andere Unternehmen der Enespa-Gruppe. Ein Ausfall dieser Erträge könnte die Fähigkeit zur Zinszahlung und Rückzahlung der Anleihe erheblich beeinträchtigen.
• Ungesicherte Anleihe:
  • Die Anleihe ist ungesichert, was bedeutet, dass im Falle einer Insolvenz der Emittentin keine Sicherheiten für die Anleger bestehen. Dies erhöht das Risiko eines Totalverlustes.
• Kein geregelter Markt:
  • Da die Anleihe nicht an einem geregelten Markt gehandelt wird, besteht ein erhebliches Liquiditätsrisiko. Anleger könnten Schwierigkeiten haben, die Anleihe vor Fälligkeit zu verkaufen.
• Hohe Abhängigkeit von externen Faktoren:
  • Die Rentabilität des Geschäftsmodells hängt stark von gesetzlichen Rahmenbedingungen, technologischen Entwicklungen und der allgemeinen Marktentwicklung ab. Änderungen in diesen Bereichen könnten die Erträge der Emittentin negativ beeinflussen.

4. Finanzielle und operative Risiken

• Hohes Fremdkapital:
  • Die Emittentin plant, erhebliche Fremdkapitalbeträge aufzunehmen, was die finanzielle Belastung erhöhen und im schlimmsten Fall zu einer Überschuldung führen könnte.
• Unsicherheit bei Projekterträgen:
  • Die Projekte, in die investiert wird, könnten möglicherweise nicht den erwarteten Ertrag bringen oder sogar Verluste generieren. Dies würde die Rückzahlungsfähigkeit der Emittentin weiter beeinträchtigen.

5. Fazit und Empfehlung

Diese Anleihe bietet zwar eine attraktive Rendite, kommt jedoch mit erheblichen Risiken, insbesondere aufgrund der finanziellen Instabilität der Emittentin und der Abhängigkeit von den Erträgen anderer Gruppengesellschaften. Die mangelnde Absicherung und die fehlende Handelsmöglichkeit auf einem geregelten Markt erhöhen das Risiko weiter. Potenzielle Anleger sollten diese Anleihe nur in Betracht ziehen, wenn sie ein hohes Risikobewusstsein haben und in der Lage sind, einen möglichen Totalverlust des investierten Kapitals zu verkraften.

Für eine fundierte Investitionsentscheidung wird eine gründliche Prüfung des gesamten Prospekts sowie eine Berücksichtigung der persönlichen finanziellen Situation empfohlen.

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