Wie wir bereits seit Monaten gewarnt haben, ist die wirtschaftliche Schieflage des ostdeutschen Bauentwicklers AOC nun traurige Realität. Der Magdeburger Projektentwickler, einer der bedeutendsten Wohnungsbau-Träger in Sachsen und Sachsen-Anhalt, hat Insolvenz angemeldet. Die Frage, die sich nun stellt, ist: Wie viele Gläubiger werden durch diesen Schritt geschädigt?

Das Unternehmen hatte in Leipzig und Umgebung zahlreiche Bauprojekte realisiert, darunter 100 neue Wohnungen an der Beckerstraße in Neulindenau und 185 Wohnungen an der Prager und Riebeckstraße in Reudnitz-Thonberg. Doch trotz dieser Erfolge sah sich AOC seit dem russischen Angriff auf die Ukraine 2022 mit massiven Herausforderungen konfrontiert. Lieferengpässe, rapide Preissteigerungen und ein sprunghafter Zinsanstieg brachten nicht nur AOC, sondern die gesamte Branche in Bedrängnis.

Während einige Projekte, wie das Urbanum 1 am Wilhelm-Leuschner-Platz in Leipzig, weiterhin verfolgt werden sollen, ist die Zukunft vieler weiterer Vorhaben ungewiss. Besonders besorgniserregend ist die Frage, wie viele Gläubiger durch die Insolvenz geschädigt werden könnten. Die aktuelle Projektpipeline des Unternehmens umfasst ein Volumen von rund einer Milliarde Euro, doch ob diese Projekte unter den neuen finanziellen Rahmenbedingungen fortgeführt werden können, bleibt abzuwarten.

AOC hatte bereits bei mehreren Projekten mit Fertigstellungsverzögerungen zu kämpfen, was zu deutlichen Kostensteigerungen führte. Der drastische Einbruch des Immobilienmarktes und die Zurückhaltung der Banken bei der Finanzierung trugen schließlich zu der jetzigen Situation bei. Geschäftsführer Till Schwerdtfeger betonte jedoch, dass der Betrieb vorerst weitergeführt und eine Restrukturierung in Eigenverwaltung angestrebt wird. Hierbei bleibt das Amtsgericht Magdeburg entscheidend, das den Insolvenzantrag derzeit prüft.

Der Fall AOC ist ein weiteres Beispiel für die tiefgreifenden Probleme in der Bau- und Immobilienbranche, die in den letzten Jahren zunehmend durch äußere Faktoren wie geopolitische Krisen und wirtschaftliche Rahmenbedingungen beeinträchtigt wurde. Wir hatten frühzeitig auf diese Risiken hingewiesen – nun bleibt abzuwarten, wie hoch der Schaden für die Gläubiger tatsächlich ausfallen wird.

Die kommenden Wochen werden zeigen, ob es AOC gelingt, sich durch die Restrukturierung zu stabilisieren, oder ob weitere Projekte und Investoren ins Straucheln geraten. Besonders in Leipzig sind mehrere Großprojekte betroffen, deren Schicksal nun in den Händen der Gerichte und Finanzpartner liegt.

Interview mit Rechtsanwalt Daniel Blazek: „Gläubiger müssen mit erheblichen Risiken rechnen“

Frage: Herr Blazek, der große ostdeutsche Bau-Entwickler AOC hat Insolvenz angemeldet. Was bedeutet das für die Gläubiger des Unternehmens?

Daniel Blazek: Die Anmeldung der Insolvenz durch AOC bedeutet zunächst, dass sich die Gläubiger auf einen längeren Prozess der Unsicherheit einstellen müssen. Das Unternehmen hat zwar ein Verfahren in Eigenverwaltung beantragt, was bedeutet, dass die Geschäftsführung vorerst im Amt bleibt und die Sanierung versucht, ohne dass ein externer Insolvenzverwalter die Kontrolle übernimmt. Dennoch birgt dies für die Gläubiger erhebliche Risiken, insbesondere wenn die Sanierung scheitern sollte.

Frage: AOC war in vielen großen Bauprojekten involviert, darunter das „Urbanum 1“ in Leipzig. Welche Auswirkungen hat die Insolvenz auf diese Projekte?

Daniel Blazek: Projekte wie das „Urbanum 1“, das eine zentrale Rolle in Leipzigs Stadtentwicklung spielt, sind wahrscheinlich stark betroffen. Viele dieser Projekte sind bereits vorfinanziert oder sogar vorverkauft worden, was die Komplexität erhöht. Wenn die Insolvenz in Eigenverwaltung funktioniert, könnten diese Vorhaben mit Verzögerungen fortgeführt werden. Scheitert der Restrukturierungsprozess jedoch, drohen Baustopps und Gläubiger könnten auf ihren Forderungen sitzen bleiben.

Frage: Was genau ist ein Insolvenzverfahren in Eigenverwaltung, und welche Chancen haben Gläubiger in diesem Kontext?

Daniel Blazek: Bei einer Insolvenz in Eigenverwaltung bleibt die Geschäftsführung des Unternehmens im Amt und versucht, das Unternehmen im Rahmen eines Sanierungsplans zu stabilisieren. Der Vorteil für das Unternehmen ist, dass es weiterhin die Kontrolle behält. Für die Gläubiger bedeutet dies allerdings, dass sie auf die Fähigkeit und den Plan der Unternehmensleitung vertrauen müssen. Es besteht das Risiko, dass die Restrukturierung nicht den gewünschten Erfolg bringt. In diesem Fall sind die Gläubiger auf die verbliebenen Vermögenswerte angewiesen, was oft zu deutlich geringeren Rückzahlungsquoten führt.

Frage: Sie sprechen von Risiken für die Gläubiger. Wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit, dass sie zumindest einen Teil ihrer Forderungen zurückerhalten?

Daniel Blazek: Das hängt stark von mehreren Faktoren ab. Erstens, wie erfolgreich die Eigenverwaltung arbeitet und ob es dem Unternehmen gelingt, die Projektpipeline von etwa einer Milliarde Euro tatsächlich zu erhalten. Zweitens, ob es genügend liquide Mittel gibt, um zumindest Teile der Forderungen zu bedienen. In der Regel müssen sich Gläubiger in solchen Fällen jedoch auf Kürzungen einstellen. Bei einer Insolvenzquote – also dem Betrag, der nach der Liquidation der Vermögenswerte übrig bleibt – liegt die durchschnittliche Rückzahlung an Gläubiger oft nur bei einem Bruchteil ihrer ursprünglichen Forderungen.

Frage: Welche Gläubigergruppen sind besonders betroffen?

Daniel Blazek: Betroffen sind in erster Linie Banken und Finanzinstitute, die die Projekte von AOC finanziert haben. Auch Lieferanten, Bauunternehmen und Handwerker, die Leistungen erbracht haben und auf Zahlungen warten, sind stark betroffen. Schließlich auch Investoren, die in bestimmte Projekte investiert haben und nun Gefahr laufen, dass diese entweder gar nicht oder nur mit erheblichen Verzögerungen fertiggestellt werden. Es gibt also eine breite Palette an Gläubigern, deren Interessen nun auf dem Spiel stehen.

Frage: AOC nennt den Zinsanstieg und die Zurückhaltung der Banken als Hauptursachen der Insolvenz. Wie bewerten Sie diesen Zusammenhang?

Daniel Blazek: Das ist ein typisches Muster, das wir in der Bau- und Immobilienbranche in den letzten Jahren immer häufiger sehen. Der starke Anstieg der Zinsen hat die Finanzierungskosten für Bauvorhaben deutlich erhöht, was vor allem Unternehmen wie AOC trifft, die stark fremdfinanziert sind. Gleichzeitig haben Banken ihre Zurückhaltung verstärkt, was den Zugang zu dringend benötigtem Kapital erschwert. Wenn dann noch externe Faktoren wie steigende Baukosten und Lieferengpässe hinzukommen, kann das selbst für etablierte Unternehmen wie AOC existenzbedrohend sein.

Frage: Gibt es noch Hoffnung für die Gläubiger?

Daniel Blazek: Solange das Verfahren in Eigenverwaltung läuft, gibt es immer die Hoffnung, dass das Unternehmen sich sanieren und zumindest einen Teil seiner Schulden begleichen kann. Doch Gläubiger sollten sich darauf einstellen, dass dies ein langer und unsicherer Prozess sein wird. Es ist entscheidend, dass sie ihre Ansprüche rechtzeitig anmelden und den Fortgang des Verfahrens genau verfolgen, um ihre Position bestmöglich zu schützen.

Frage: Was raten Sie betroffenen Gläubigern jetzt konkret zu tun?

Daniel Blazek: Gläubiger sollten umgehend ihre Forderungen im Insolvenzverfahren anmelden, sobald das Verfahren offiziell eröffnet ist. Zudem empfiehlt es sich, rechtlichen Rat einzuholen, um die eigene Position zu stärken und eine Strategie für den weiteren Verlauf des Verfahrens zu entwickeln. In solchen Fällen ist es wichtig, alle verfügbaren Optionen zu prüfen, um zumindest einen Teil der Verluste zu minimieren. Schnelles Handeln ist entscheidend, da Insolvenzen oft dynamisch verlaufen und Verzögerungen fatale Folgen haben können.

Frage: Vielen Dank, Herr Blazek, für Ihre Einschätzungen.

Daniel Blazek: Gern geschehen.