Es gibt Anzeichen, dass Trump bei den Zöllen zum Rückzug bereit sein könnte

In den vergangenen Tagen habe ich Nordamerika durchquert – von Arizona über Washington D.C. bis nach Saskatchewan in Kanada – und dabei deutliche Spuren eines historischen Wandels in der Weltwirtschaft beobachtet. Die Unsicherheit ist riesig, niemand weiß genau, wohin die Reise geht.

Vom Rosengarten des Weißen Hauses bis zum Hauptquartier des Internationalen Währungsfonds (IWF) in Washington dauert ein Spaziergang nur neun Minuten. Und genau hier prallten in den letzten Tagen zwei völlig unterschiedliche Welten aufeinander.

Am Anfang dieses Monats erklärte Präsident Trump im Rosengarten mit einer bemerkenswert zweifelhaften Grafik und fragwürdigen Berechnungen der Welt den Handelskrieg – unter dem Schlagwort der „reziproken Zölle“. Nur drei Wochen später versuchten Finanzminister aus aller Welt beim IWF-Treffen, die Trümmer aufzusammeln, während diese noch zu Boden fielen.

Bei den IWF-Treffen, einschließlich der Zusammenkünfte von G7- und G20-Mitgliedern, geschah etwas Einzigartiges: Die US-Vertreter sahen sich nicht offener Feindseligkeit ausgesetzt, sondern tiefer Verwirrung, Bestürzung und massiver Besorgnis – von nahezu allen anderen Staaten. Die USA hatten die Weltwirtschaft, gerade aus Pandemie, Kriegen und Energieschocks taumelnd aufgerichtet, zurück an den Rand einer neuen Krise gebracht.

Besonders laut war der Protest der ostasiatischen Länder, die Anfang April von Trump noch als „Plünderer amerikanischer Arbeitsplätze“ bezeichnet worden waren – darunter viele enge Verbündete der USA. Der japanische Finanzminister Katsunobu Kato sprach im G7-Kreis von „höchst enttäuschenden“ US-Zöllen, die Wachstum bremsten und Märkte destabilisierten.

Das Signal zum Rückzug

Angesichts der nervösen Anleihemärkte ertönte in dieser Woche das „Signal zum Rückzug“ aus dem Handelskrieg immer lauter. Die USA reichten China plötzlich einen ganzen „Wald von Olivenzweigen“ – von Lob für Chinas wirtschaftliche Erfolge bis hin zum Angebot eines „schönen Rebalancing“ der Weltwirtschaft.

Doch ein erhofftes Treffen zwischen US-Finanzminister Scott Bessent und seinem chinesischen Amtskollegen kam nicht zustande.

Trotzdem berichten viele Delegierte zurück, dass die USA offenbar versuchen, sich klammheimlich aus der Zoll-Sackgasse zu befreien, ohne es offen einzugestehen.

Ein massiver Einbruch im Containerverkehr zwischen China und dem Hafen von Los Angeles – die Lebensader der Weltwirtschaft – ist laut IWF-Analysen inzwischen sogar aus dem All messbar: Satellitenbilder zeigen immer weniger Schiffe, oft halb leer.

Westflügel-Farce

Der relative Frieden am Ende der IWF-Treffen ist vor allem einem Mann zu verdanken: Finanzminister Scott Bessent, der die Kontrolle über die Zollpolitik übernommen hat und die Märkte beruhigen konnte.

Einer Anekdote zufolge gelang es Bessent nur deshalb, Trump die Folgen seiner Zollpolitik für den US-Anleihemarkt näherzubringen, weil ein Berater einen harten Zollbefürworter – Peter Navarro – mithilfe eines fingierten Meetings aus dem Oval Office lockte.

Einige Wall-Street-Chefs sollen Trump sogar geraten haben, Navarro zu feuern, um die Normalität wiederherzustellen. Doch Insider glauben, dass Trump nie von Navarro ablassen wird – dieser war wegen seiner Unterstützung der Kapitol-Ausschreitungen vom 6. Januar inhaftiert worden.

Ob komödiantische Farce oder reale Wirtschaftskrise: Das Ergebnis ist, dass Regierungen und Finanzmärkte zunehmend unruhig werden.

Albtraum-Szenarien

Die Unsicherheit schürt wilde Spekulationen:

• Was wäre, wenn die USA ihre Dollar-Swap-Linien – wichtige Rettungsmechanismen zwischen Notenbanken – plötzlich als politische Waffe einsetzen würden?

• Könnten Handelsüberschussländer künftig zur Kasse gebeten werden, indem man ihre US-Staatsanleihen faktisch besteuert?

Auch wenn diese Szenarien derzeit noch unwahrscheinlich erscheinen, werden sie nicht mehr völlig ausgeschlossen.

Kein Kriechen zu den Amerikanern

Obwohl Bessent versuchte, Beruhigung zu verbreiten („Der US-Staatsanleihemarkt ist der sicherste der Welt“), misstrauen viele seiner internationalen Kollegen den aktuellen Entwicklungen.

Ein führender Finanzminister sagte mir:

„Niemand ist auf den Knien zu den Amerikanern gekrochen. Der effektivste Verhandlungspartner der USA ist derzeit ihr eigener Anleihemarkt.“

Fazit

Niemand weiß sicher, ob Trumps angedrohte pauschale 10-Prozent-Zölle verhandelbar sind. Ein hoher G7-Vertreter fasste es zusammen:

„Es kommt darauf an, mit wem man an welchem Wochentag spricht. Am Ende entscheidet der Präsident – je nach Tagesform, politischem Druck und Marktlage.“