Jahresbericht für das Investmentvermögen gemäß der OGAW-Richtlinie K&S Flex-Mieses Eregebnis des Geschäftsjahres

Jahresbericht für das Investmentvermögen gemäß der OGAW-Richtlinie K&S Flex

Tätigkeitsbericht K&S Flex vom 01.10.2017 bis 30.09.2018

Anlageziel und Anlagepolitik

Das Ziel der Anlagepolitik des Dachfonds K&S Flex ist es, unter Beachtung der Risikostreuung im Rahmen einer flexiblen Anlagestrategie eine attraktive Wertentwicklung zu erreichen, die zu einem Vermögenszuwachs führt. An steigenden Märkten soll angemessen partizipiert werden, Wertverluste in fallenden Märkten sollen weitgehend begrenzt werden.

Zur Verwirklichung dieses Ziels wird nur in solche in- und ausländische Fondsanteile investiert, die Ertrag und/oder Wachstum erwarten lassen. Für die verschiedenen Aktien- und Rentenmärkte trifft der Berater eine Markteinschätzung. Dieser Einschätzung angepasst, werden in steigenden Märkten eher offensive Fonds ausgewählt, die eine große Dynamik haben oder in vergleichbaren Situationen hatten. In fallenden Märkten werden Fonds ausgewählt, die den Erhalt des Anlagekapitals erwarten lassen.

Das Volumenwachstum des Fonds hielt auch im Berichtszeitraum Oktober 2017 bis September 2018 an. Der Nettozufluss in Höhe von 1,23 Mio. € zeigt, dass die vorsichtige Grundeinstellung vom Anleger honoriert wird.

Die US-Notenbanken FED erhöhte im Geschäftsjahr 2017/2018 mehrfach die Leitzinsen, zuletzt am 27.09.2018 auf 2,00%-2,25% (Federal Funds Rate). Beispielhafte Auswirkung war, dass die Rendite von US-amerikanischen 10-Jahres-Anleihen von etwa 2,3% auf über 3,0% stieg.

Hingegen beließ die EZB die für Europa maßgebenden Zinsen auf äußerst tiefem Niveau bei -0,40% den Einlagesatz, bei 0,00% den Hauptrefinanzierungssatz und 0,25% den Spitzenrefinanzierungssatz. Die Anleihekäufe der EZB wurden in 2017 unvermindert fortgeführt, ab Januar 2018 reduziert fortgesetzt und sollen noch Ende 2018 enden. Renditen europäischer 10-Jahres-Anleihen tendierten insgesamt seitwärts um die 0,5%-Marke.

Wegen der US-Zinsanhebung verteuerte sich die Finanzierung von Ländern aus den Emerging Markets, was zu gedrückten Aktienkursen führte. Auch der europäische Aktienmarkt tendierte schwächer.

Hingegen scheinen die japanischen und US-amerikanischen Aktienmärkte noch keinen negativen Einfluss seitens der gestiegenen Zinsen zu verspüren.

Die Weltaktienbörsen (gemessen am MSCI-World) zeigten sich Ende 2017 sehr euphorisch, hatten aber Anfang Februar 2018 einen maximalen Einbruch mit etwa minus 10%. Die mit Verzögerung einsetzende Aufwärtsbewegung wurde vor allem aus den USA und dort von einer geringer werdenden Anzahl Aktientitel getragen.

Die Aktienbörsen waren im Betrachtungszeitraum weniger von Währungsschwankungen beeinflusst als von der durch den US-Präsidenten praktizierten Wirtschaftspolitik der Einschüchterung durch Androhung von Handelszöllen.

Länder mit starker Rohstoffpreisabhängigkeit profitierten nach dem April 2018 vor allem von gestiegenen Rohöl- und Gaspreisen.

Von November bis Februar tendierte der US-Dollar schwächer, dieser Trend drehte aber von April bis Juni 2018. In der Spitze änderte sich der Wechselkurs von 1,25 auf 1,13, zum 28.09.2018 betrug der Kurs 1,16 (USD/EUR).

Unter anderem führten folgende Ereignisse zusätzlich zu heftigen Marktbewegungen: das Unabhängigkeitsreferendum in Katalonien, der stetige Währungsverfall der türkischen Lira und der damit verbundene dramatische Einbruch des Aktienmarktes des Landes, Verschärfung der US-Sanktionen gegen Russland, der etwas überraschende Wahlausgang der Parlamentswahlen in Italien und die daraus entstandenen rechtspopulistischen Regierung (Konfrontationskurs mit der EU hinsichtlich der Neu- und Gesamtverschuldung).

Unverändert bilden Mischfonds mit unterschiedlichen Managementansätzen von unterschiedlichen Fondsmanagern unterschiedlicher Firmen sowie alternativ arbeitende Fonds den Hauptteil des Dachfonds. Auf steigende Kurse setzende Aktienfonds (long-only-Ansatz) wurden im Verlauf des Geschäftsjahres leicht reduziert und haben zum Ende des Betrachtungszeitraumes nur noch einen Anteil von etwa 14% am Gesamtvolumen.

Der Liquiditätsreserve wurde mit dem Ziel des Kapitalerhaltes ausgebaut. Dadurch konnte die Volatitlität weiterhin niedrig gehalten werden.

Im Geschäftsjahr wurden zur Erreichung der zwei vorgenannten wesentlichen Ziele (ausreichend Liquidität und geringe Volatilität) unter anderem folgende Handelsaktivitäten durchgeführt. Veräußert wurden die offensiv anlegende Aktienfonds Rouvier Europe I und Bellevue Entrepeneur Europe small I, die Xtracker MSCI World und MSCI Russia, der Pictet Robotics und der iShares Oil & Gas Exploration & Production. Käufe erfolgten zugunsten des vorsichtiger investierenden Loys Global L/S, verschiedener Mischfonds und des ESPA Reserve Euro Plus.

Risikoanalyse

Die Volatilität des Fonds beträgt zum 30.09.2018 ca. 3,68%.

Adressausfallrisiken:

Diese bestanden indirekt durch das Engagement der Zielfonds in Wertpapiere, die einem Adressausfallrisiko unterliegen.

Marktpreisrisiken / Zinsänderungsrisiken:

Zinsänderungsrisiken bestanden dahingehend, dass Zielfonds in festverzinsliche Anleihen investierten, deren Kursentwicklung abhängig von Zinsänderungen ist.

Darüber hinaus ergeben sich Marktpreisrisiken durch die Zielfonds, die in Aktien oder Finanzprodukte auf Rohstoffe investieren.

Währungsrisiken:

Währungsrisiken ergaben sich indirekt durch die Investments der Aktien – und Rohstofffonds, die in Fremdwährungsräumen anlegen.

Operationelle Risiken:

Besondere operationelle Risiken waren im Berichtszeitraum nicht zu verzeichnen.

Liquiditätsrisiken:

Besondere Liquiditätsrisiken waren im Berichtszeitraum nicht zu verzeichnen.

Veräußerungsergebnisse

Das Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften beträgt für den Berichtszeitraum:

-7.562,10€

Das Veräußerungsergebnis wurde durch die Veräußerung von Investmentanteilen erzielt.

Sonstige Hinweise

Die mit der Verwaltung des Investmentvermögens betraute Kapitalverwaltungsgesellschaft ist die HANSAINVEST Hanseatische Investment-GmbH, Hamburg.

Das Portfoliomanagement für den K&S Flex ist weiterhin an die SIGNAL IDUNA Asset Management GmbH ausgelagert. Hierbei handelt es sich um eine Schwestergesellschaft der HANSAINVEST GmbH. Der Assetmanager wird durch die Finanzbüro Vermögensverwaltungs GmbH beraten.

Weitere für den Anleger wesentliche Ereignisse haben sich nicht ergeben.

Vermögensübersicht zum 30.09.2018

Vermögensaufteilung in TEUR/%

(Angaben in Klammern per 30.09.2017)

Vermögensaufstellung zum 30.09.2018

^*) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Differenzen entstanden sein.
¹⁾ noch nicht abgeführte Prüfungskosten, Veröffentlichungskosten, Verwahrstellenvergütung, Verwaltungsvergütung, Zinsen lfd. Konto

Abwicklung von Transaktionen durch verbundene Unternehmen. Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Investmentvermögens über Broker ausgeführt wurden, die verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 100,00 %. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 35.726.180,02 EUR.

Wertpapierkurse bzw. Marktsätze

Die Vermögensgegenstände des Investmentvermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet.

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen

Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag)

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)
für den Zeitraum vom 01. Oktober 2017 bis 30. September 2018

^*) Der Sollsaldo resultiert aus negativen Habenzinsen
^**) Der Habensaldo resultiert aus zu hohen Rückstellungen zum letzten Geschäftsjahresende

Entwicklung des Investmentvermögens

Verwendung der Erträge des Investmentvermögens

Berechnung der Wiederanlage

^*) Pflichtangabe gem. § 101 Abs. 1 Nr. 5 KAGB
^**) Bei Anteilklassen ist die Berechnung der Wiederanlage ggf. für jede Anteilklasse gesondert vorzunehmen
^***) Die Zuführung aus dem Investmentvermögen resultiert aus der Berücksichtigung von realisierten Verlusten
^****) Auf Grund der Neuregelung der Investmentbesteuerung wurde zum 31.12.2017 ein Steuerabzugsbetrag ermittelt und an das Finanzamt abgeführt.
Es handelt sich um einen Ergebnisbesteuerungsvorgang ohne investmentrechtliche Ergebnisverwendung.
Der Betrag errechnet sich auf Basis der umlaufenden Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes.

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV

Angaben nach der Derivateverordnung

Der Wert ergibt sich unter Berücksichtigung von Netting- und Hedgingeffekten, der zugrundeliegenden Derivate im Investmentvermögen

Die Vertragspartner der Derivate-Geschäfte

Fehlanzeige

Die Auslastung der Obergrenze für das Marktrisikopotential wurde für dieses Investmentvermögen gemäß der Derivateverordnung nach dem einfachen Ansatz ermittelt.

Sonstige Angaben

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände

Die Bewertung von Vermögenswerten, die an einer Börse zum amtlichen Markt zugelassen bzw. in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, erfolgt zu den handelbaren Schlusskursen des vorhergehenden Börsentages gem. § 27 KARBV. Nicht notierte Rentenwerte und Schuldscheindarlehen werden mit Renditekursen bewertet. Investmentzertifikate werden zu den letzten veröffentlichten Rücknahmepreisen angesetzt.

Vermögenswerte, die weder an einer Börse zugelassen noch in einen organisierten Markt einbezogen sind oder für die ein handelbarer Kurs nicht verfügbar ist, werden mit von anerkannten Kursversorgern zur Verfügung gestellten Kursen bewertet. Sollten die ermittelten Kurse nicht belastbar sein, wird auf den mit geeigneten Bewertungsmodellen ermittelten Verkehrswert abgestellt (§ 28 KARBV).

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote

^*) Die Gesamtkostenquote drückt sämtliche vom Investmentvermögen im Jahresverlauf getragenen Kosten und Zahlungen (ohne Transaktionskosten) im Verhältnis zum durchschnittlichen Nettoinventarwert des Investmentvermögens aus

^**) Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände.

An die Verwaltungsgesellschaft oder Dritte gezahlte Pauschalvergütungen

Die KVG erhält keine Rückvergütungen der aus dem Investmentvermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütung und Aufwandserstattungen.

Die KVG gewährt sogenannte Vermittlungsfolgeprovision an Vermittler in wesentlichem Umfang aus der von dem Investmentvermögen an sie geleisteten Vergütung.

Verwaltungsvergütungssatz für im Investmentvermögen gehaltene Investmentanteile

²⁾ Die Verwaltungsvergütung für Gruppenfremde Investmentanteile beträgt:

Ausgabeaufschläge oder Rücknahmeabschläge wurden nicht berechnet.

Wesentliche sonstige Erträge und sonstige Aufwendungen:

¹⁾ im Wesentlichen Erträge aus Kick-Back Zahlungen
²⁾ im Wesentlichen aus Kosten für Marktrisikomessung, Gebühren für die BaFin, Depotgebühren sowie Aufwandsausgleich;

Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden.

Angaben zur Mitarbeitervergütung der HANSAINVEST Hanseatische Investment-GmbH (KVG) für das Geschäftsjahr 2017

Beschreibung, wie die Vergütungen und ggf. sonstige Zuwendungen berechnet wurden

Die HANSAINVEST Hanseatische Investment-GmbH unterliegt den für Kapitalverwaltungsgesellschaften geltenden aufsichtsrechtlichen Vorgaben im Hinblick auf die Gestaltung ihres Vergütungssystems. Die Ausgestaltung des Vergütungssystems hat die Gesellschaft in einer internen Richtlinie über die Vergütungspolitik und Vergütungspraxis geregelt. Ziel ist es, ein Vergütungssystem sicherzustellen, das Fehlanreize zur Eingehung übermäßiger Risiken verhindert. Das Vergütungssystem der HANSAINVEST wird unter Einbeziehung des Risikomanagements und der Compliance Beauftragten mindestens jährlich auf seine Angemessenheit und die Einhaltung der rechtlichen Vorgaben überprüft. Eine Erörterung des Vergütungssystems mit dem Aufsichtsrat findet ebenfalls jährlich statt.

Die Vergütung der Mitarbeiter richtet sich grundsätzlich nach dem Manteltarifvertrag für das Versicherungswesen. Je nach Tätigkeit und Verantwortung erfolgt die Vergütung gemäß der entsprechenden Tarifgruppe. Die Ausgestaltung und Vergütungshöhen der Tarifgruppen werden zwischen Arbeitgeber- und Arbeitnehmerverbänden bzw. der Konzernmutter und den Betriebsräten verhandelt, die HANSAINVEST hat hierauf keinen Einfluss. Nur mit wenigen Mitarbeitern inkl. der leitenden Angestellten sind finanzielle Anreizsysteme für variable Vergütungen und Tantiemen vereinbart. Der Anteil der variablen Vergütung darf dabei maximal 30% der Gesamtvergütung ausmachen. Ein Anreiz, ein unverhältnismäßig großes Risiko für die Gesellschaft einzugehen, resultiert aus der variablen Vergütung nicht.

Die Vergütung für die Geschäftsführer der HANSAINVEST erfolgt auf einzelvertraglicher Basis. Sie setzt sich zusammen aus einer monatlichen festen Vergütung und einer jährlichen Tantieme.

Die Höhe der Tantieme wird im gesamten Aufsichtsrat erörtert und festgelegt und orientiert sich nicht am Erfolg der einzelnen Fonds.

Derzeit sind nur die Geschäftsführung als Risikoträger der Gesellschaft eingestuft. Die Gesellschaft überprüft die Vergütungssysteme jährlich. Die Vergütungspolitik der HANSAINVEST erfüllt die Anforderungen der § 37 KAGB, als auch die Leitlinien für solide Vergütungspolitiken unter Berücksichtigung der AIFMD (ESMA/2013/232).

Ergebnisse der jährlichen Überprüfung der Vergütungspolitik

Im Rahmen der internen jährlichen Überprüfung der Einhaltung der Vergütungspolitik ergaben sich keine Anhaltspunkte dafür, dass die Ausgestaltung von fixen und / oder variablen Vergütungen sich nicht an den Regelungen der Richtlinie über die Vergütungspolitik und Vergütungspraxis orientieren.

Angaben zu wesentlichen Änderungen der festgelegten Vergütungspolitik gem. § 101 Abs. 4 Nr. 5 KAGB

Keine Änderung im Berichtszeitraum.

Wiedergabe des Vermerks des Abschlussprüfers

An die HANSAINVEST Hanseatische Investment-Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Hamburg

Die HANSAINVEST Hanseatische Investment-Gesellschaft mit beschränkter Haftung hat uns beauftragt, gemäß § 102 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) den Jahresbericht des Investmentvermögens K&S Flex für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2017 bis 30. September 2018 zu prüfen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter

Die Aufstellung des Jahresberichts nach den Vorschriften des KAGB liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft.

Verantwortung des Abschlussprüfers

Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresbericht abzugeben.

Wir haben unsere Prüfung nach § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf den Jahresbericht wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Verwaltung des Investmentvermögens sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems und die Nachweise für die Angaben im Jahresbericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze für den Jahresbericht und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Prüfungsurteil

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresbericht für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2017 bis 30. September 2018 den gesetzlichen Vorschriften.