Der Jahresabschluss der RIVAG Rheinland-Immobilienverwaltungs AG für das Geschäftsjahr 2023 bietet einen detaillierten Einblick in die finanzielle Lage des Unternehmens. Es gibt einige positive Entwicklungen, aber auch Aspekte, die Investoren kritisch betrachten sollten, insbesondere in Bezug auf die Kapitalstruktur und die Rentabilität des Unternehmens.

1. Aktiva und Passiva – Starke Zunahme des Umlaufvermögens und der Verbindlichkeiten

Ein auffälliger Punkt in der Bilanz ist die signifikante Steigerung des Umlaufvermögens von rund 21,91 Mio. EUR (2022) auf 25,57 Mio. EUR (2023). Dieser Anstieg von etwa 17 % deutet darauf hin, dass das Unternehmen seine kurzfristigen Vermögenswerte – insbesondere Vorräte und Forderungen – deutlich ausgebaut hat. Insbesondere die Position „Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände“ ist stark von 8,58 Mio. EUR auf 11,39 Mio. EUR angestiegen. Hier stellt sich die Frage, ob diese Forderungen auch tatsächlich realisiert werden können oder ob das Unternehmen mit erhöhten Zahlungsausfällen rechnen muss.

Auf der Passivseite zeigt sich allerdings ein deutlicher Anstieg der Verbindlichkeiten: Von 25,50 Mio. EUR (2022) auf 29,05 Mio. EUR (2023), was ebenfalls einer Zunahme von etwa 14 % entspricht. Besonders kritisch zu betrachten ist, dass der Großteil dieser Verbindlichkeiten (über 90 %) kurzfristiger Natur ist, mit einer Restlaufzeit von bis zu einem Jahr. Dies könnte ein potenzielles Liquiditätsrisiko darstellen, da kurzfristig hohe Zahlungsverpflichtungen bestehen. Aus Anlegersicht stellt sich hier die Frage, ob das Unternehmen in der Lage ist, seine Verbindlichkeiten fristgerecht zu begleichen, ohne das operative Geschäft zu beeinträchtigen.

2. Eigenkapitalquote und Jahresüberschuss

Das Eigenkapital des Unternehmens ist mit lediglich 131.286,86 EUR sehr gering im Vergleich zur Bilanzsumme von 29,28 Mio. EUR. Dies führt zu einer äußerst niedrigen Eigenkapitalquote von rund 0,4 %, was ein klares Warnsignal für Investoren darstellt. Eine niedrige Eigenkapitalquote deutet auf eine starke Abhängigkeit von Fremdkapital hin und birgt das Risiko, dass das Unternehmen bei einem Rückgang der Einnahmen oder einer Verschlechterung der finanziellen Rahmenbedingungen schnell in finanzielle Schwierigkeiten geraten könnte.

Positiv hervorzuheben ist jedoch, dass das Unternehmen im Geschäftsjahr 2023 einen Jahresüberschuss von 34.038,51 EUR erzielt hat, nachdem es im Vorjahr noch einen Verlust von 3.939,19 EUR zu verzeichnen hatte. Der Gewinn ist ein Zeichen dafür, dass die Gesellschaft zumindest operativ profitabel ist, auch wenn der Betrag relativ gering ist. Allerdings bleibt die Frage, ob dieses Ergebnis nachhaltig ist oder ob es sich lediglich um eine kurzfristige Verbesserung handelt.

3. Rückstellungen und Verbindlichkeiten

Ein weiterer Punkt, der zu bedenken ist, betrifft die Rückstellungen. Diese sind im Vergleich zum Vorjahr deutlich gestiegen, von 37.679,51 EUR auf 96.473 EUR. Das deutet darauf hin, dass das Unternehmen möglicherweise mit höheren Risiken oder unvorhergesehenen Verbindlichkeiten rechnet. Für Anleger ist es wichtig zu klären, welche Risiken hier konkret abgedeckt werden sollen, da steigende Rückstellungen die zukünftige Rentabilität beeinträchtigen könnten.

Im Bereich der Verbindlichkeiten ist zu beachten, dass das Unternehmen keine langfristigen Verpflichtungen über fünf Jahre hinaus hat, was auf eine gewisse Flexibilität hinweist. Allerdings sind die kurzfristigen Verbindlichkeiten mit 26,36 Mio. EUR immens hoch, was die Abhängigkeit von kurzfristigem Fremdkapital verdeutlicht.

4. Bilanzierungsmethoden und Bewertungsgrundlagen

Die Bilanzierungsmethoden des Unternehmens scheinen den gängigen Standards nach HGB zu entsprechen. Positiv hervorzuheben ist, dass das Unternehmen klar angibt, nach welchen Methoden die Vermögenswerte bewertet wurden, einschließlich der Abschreibungen auf Sachanlagen und der Bewertung der Vorräte. Allerdings bleibt unklar, inwieweit etwaige Risiken, die in den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen liegen, vollständig durch Wertberichtigungen abgedeckt sind.

Die Forderungen gegen Gesellschafter (O. Nau und G. Garaeva) in Höhe von insgesamt 182.528,36 EUR sind ebenfalls kritisch zu betrachten, da sie das Bild eines stark fremdfinanzierten Unternehmens zusätzlich belasten.

5. Gewinnvortrag und mögliche Dividendenauszahlungen

Der Gewinnvortrag am 31.12.2023 beträgt 81.286,86 EUR. Dies ist eine deutliche Verbesserung im Vergleich zum Vorjahr. Allerdings bleibt die Frage, ob das Unternehmen plant, diesen Gewinn in Form von Dividenden an die Aktionäre auszuschütten oder ob es klüger wäre, diesen zur weiteren Stärkung der Eigenkapitalbasis zu verwenden. In Anbetracht der niedrigen Eigenkapitalquote wäre eine Reinvestition in das Unternehmen aus Anlegersicht sinnvoller, um die finanzielle Stabilität zu erhöhen.

Fazit: Chancen und Risiken für Anleger

Die RIVAG Rheinland-Immobilienverwaltungs AG zeigt im Geschäftsjahr 2023 eine leichte Verbesserung der Ertragslage, jedoch bleibt die finanzielle Situation insgesamt angespannt. Das geringe Eigenkapital und die hohe Abhängigkeit von kurzfristigem Fremdkapital stellen erhebliche Risiken dar, die potenzielle Investoren genau im Auge behalten sollten.

Positiv ist der erzielte Jahresüberschuss, allerdings bleibt unklar, ob dieser Trend nachhaltig ist. Die steigenden Rückstellungen und die hohen kurzfristigen Verbindlichkeiten werfen Fragen zur langfristigen Liquidität und Stabilität des Unternehmens auf.

Investoren sollten zudem die Entwicklung der Forderungen und die mögliche Realisierbarkeit dieser Vermögenswerte kritisch beobachten. Ein weiterer Aspekt, der berücksichtigt werden muss, ist die Frage, wie das Unternehmen seine Kapitalbasis stärken kann, um zukünftige Wachstumschancen zu nutzen und gleichzeitig Risiken abzufedern.

Insgesamt kann die RIVAG AG für risikofreudige Investoren eine spekulative Anlagemöglichkeit darstellen, jedoch sollten Anleger sich der erheblichen Risiken bewusst sein und prüfen, ob das Unternehmen in der Lage ist, seine Verbindlichkeiten zu bedienen und nachhaltig profitabel zu wirtschaften.