Universal Investment – Jahresbericht apo VV Renten – Privat

Universal-Investment-Gesellschaft mbH

Frankfurt am Main

Jahresbericht

apo VV Renten – Privat

Tätigkeitsbericht
für den Berichtszeitraum vom 1. Januar 2021 bis 31. Dezember 2021

Anlageziele und Anlagepolitik zur Erreichung der Anlageziele

Die Fondsanlagestrategie basiert auf einem marktorientierten Top-Down-Ansatz und ist eine Investmentstrategie, bei der die Wertpapierselektion hauptsächlich auf Basis des volkswirtschaftlichen Umfeldes durchgeführt wird. Dabei wird zunächst die Weltkonjunktur analysiert, gefolgt von einer Beurteilung der Regionen. Abschließend werden die Regionen untersucht, um Investments zu selektieren, die einen möglichst hohen Investmenterfolg erzielen könnten. Beabsichtigt wird eine Umsetzung der Strategie durch Investments in weltweite Kernmärkte und möglichst breite Risikodiversifizierung. Der Investmentprozess erfolgt auf Basis konsistenter Handelsstrategien und es wird auf eine Kombination fundamentaler und technischer Analyseverfahren zurückgegriffen. Der Einsatz dieser Instrumente erfolgt im Sinne des Anlageziels sowie des Risikoprofils des Fonds.

Struktur des Portfolios und wesentliche Veränderungen im Berichtszeitraum

Fondsstruktur

Im zu Ende gegangenen Jahr haben die weltweiten Impfkampagnen Lockerungen der Kontakteinschränkungen und in der Folge eine kräftige Erholung der Weltwirtschaft ermöglicht. Die Aktienmärkte erzielten im Zuge dessen deutliche Kursgewinne, während Anleihemärkte es infolge hoher Inflationsraten schwerer hatten.

Nach einem schwächeren ersten Quartal setzte mit Frühlingsbeginn auf der Nordhalbkugel eine kräftige konjunkturelle Belebung ein. Weltweit führten Impfkampagnen zu Lockerungen der Kontakteinschränkungen, besonders in den kapitalmarktrelevanten Industrienationen. Die hierdurch freigesetzte Nachfrage, gekoppelt mit expansiver Fiskal- und Geldpolitik, ermöglichte eine kräftige Belebung der Wirtschaft. Der anziehende und auf andere Güter ausweichende Konsum überstieg vielfach die Produktion. Auch nach dem Rückgang der besonders in den USA umfangreichen Krisenhilfen blieb die globale Nachfrage stark.

Die Weltbank schätzt die Verluste in der globalen Industrieproduktion durch Lieferkettenstörungen auf etwa 7 %. Produktionseinschränkungen aufgrund von fehlenden Vorprodukten belasteten besonders Industriestandorte wie den Euroraum und Japan. Die chinesische Wirtschaft wurde durch eine verschärfte Regulierung und die finanzielle Schieflage großer Immobilienentwickler gebremst und erfuhr daher ein für chinesische Verhältnisse schwaches Wachstum.

Ende 2021 waren Zeichen einer global nachlassenden Konsumnachfrage zu erkennen. Erneut hohe Neuinfektionszahlen, zunächst durch die Delta- und schließlich durch die Omikron-Variante von SARS-CoV-2, trugen zudem zu neuen Restriktionen und Produktionsstörungen bei. Die Folge war ein nachlassendes, wenngleich weiterhin hohes Wachstumstempo. Trotz schwieriger Umstände war die globale Wachstumsrate 2021 hoch – nach Schätzungen der Weltbank betrug sie 5,5 %.

Die Fiskalpolitik blieb in den meisten Ländern expansiv – besonders in den entwickelten Ländern mit größerem Haushaltsspielraum. So trug etwa die US-Politik zu Jahresbeginn zu einem massiven Anstieg des Konsums bei. Die Ausgabenprogramme, die hohe Direktzahlungen an Haushalte umfassten, waren unmittelbar nachfragewirksam. Dieser Effekt ließ im Jahresverlauf allerdings nach. Mit dem Erreichen der Schuldenobergrenze in der zweiten Jahreshälfte, die aufgrund der politischen Spaltung des Landes nur zögerlich angehoben wurde, stellte die US-Fiskalpolitik zeitweise einen Belastungsfaktor für Konjunktur und Finanzmärkte dar.

Konjunkturstützend wirkte die äußerst expansive Geldpolitik. In den USA, dem Euroraum und Japan lagen die Leitzinsen 2021 nahe 0 % und wurden durch umfangreiche Anleihekäufe flankiert. Doch die expansive Geld- und Fiskalpolitik, eine verschobene Nachfrage hin zu physischen Gütern sowie Störungen der Produktion führten weltweit zu stark erhöhten Inflationsraten. Im Euroraum stieg die Verbraucherpreisinflation im Dezember nach vorläufigen Zahlen auf 5,0 % p. a. und in Deutschland auf 5,3 % p. a. In den USA erreichte die Inflation sogar 7,0 % p. a. Zahlreiche Schwellenländer und auch einzelne Industrienationen wie Großbritannien begannen angesichts der hohen Inflationsraten mit ersten Leitzinserhöhungen. Die EZB beschränkte sich darauf, eine Reduktion der Anleihekäufe für 2022 anzukündigen, da sie im Verlauf des Jahres mit deutlich sinkenden Inflationszahlen rechnet. Die Fed kündigte hingegen an, ihr Anleihekaufprogramm bis März 2022 einzustellen und projizierte für 2022 zudem mehrere Leitzinserhöhungen.

In China waren Regierung, Zentralbank sowie Aufsichtsbehörden um eine Begrenzung der Verschuldung bemüht und gestalteten die Geldpolitik restriktiv. Aufgrund der angespannten Lage, besonders auf dem Immobilienmarkt, hat die Zentralbank im September jedoch einen Richtungswechsel begonnen und verstärkt Liquidität in das Finanzsystem eingespielt sowie den Mindestreservesatz für Banken reduziert.

Im Zuge der anlaufenden Impfprogramme und rückläufigen Neuinfektionszahlen stiegen konjunkturelle Frühindikatoren in der ersten Jahreshälfte deutlich an. Gerade bei der europäischen Industrie zeigte sich jedoch eine Lücke zwischen Auftragseingängen und tatsächlich produzierten Mengen, die auf den Mangel an notwendigen Vorprodukten zurückzuführen war. Mit dem Ende einiger Hilfsprogramme in den USA im September begann jedoch das dortige Konsumentenvertrauen zu sinken. Im Zuge dessen gaben auch Wirtschaftsindikatoren wie der deutsche ifo-Index nach, dessen Rückgang sich mit dem Anstieg der Neuinfektionszahlen zum europäischen Winterbeginn verstärkte. Der ifo-Index und weitere Wirtschaftsindikatoren, insbesondere die Markit-Einkaufsmanagerindizes sowie der US-amerikanische ISM-Index, lagen jedoch in den meisten Ländern über weite Phasen des Jahres deutlich über ihren historischen Durchschnitten und liegen vielfach auch zum Ende von 2021 noch auf erhöhten Niveaus.

Die Aktienmärkte stiegen überwiegend mit den Konjunkturindikatoren an oder nahmen deren Entwicklung vorweg. Für temporäre Rücksetzer sorgten stärkere Infektionswellen, die zunächst durch die Delta- und schließlich durch die Omikron-Variante getrieben waren. Auch die Unsicherheit rund um die Erhöhung der US-Schuldenobergrenze sowie Anstiege der Inflationsraten und Ankündigungen einer strafferen Geldpolitik durch die Notenbanken, insb. die US-Zentralbank Fed, waren phasenweise Auslöser von Kursrückgängen. Die Rückgänge blieben jedoch durchweg gering und waren gefolgt von deutlichen Kursgewinnen. Auf Gesamtjahressicht notierten somit die meisten Leitindizes signifikant höher. Besonders stark entwickelte sich der US-Markt. Auch der Euroraum entwickelte sich positiv und konnte viele andere Regionen, vor allem Schwellenländermärkte, outperformen. Auffällig schwach war die Kursentwicklung des chinesischen Aktienmarktes.

Die Ankündigung der massiven Fiskalprogramme in den USA im Zuge des Wahlsiegs der Demokraten sorgte zum Jahresbeginn für deutlich steigende Inflationserwartungen. Die Renditen von Staatsanleihen stiegen hierdurch rapide an. Die Risikoaufschläge für Unternehmensanleihen – gerade jene mit schwächerer Bonität – sanken hingegen. Auf den Anstieg der Staatsanleiherenditen im Frühjahr folgte trotz der hohen Inflationsdaten, die monatlich gemeldet wurden, ein schneller Rückfall. Die massiven Ankäufe von Staatsanleihen durch die Zentralbanken sowie der Emissionsstopp für neue Schuldverschreibungen durch die US-Regierung aufgrund der erreichten Schuldengrenze waren mitverantwortlich hierfür. Mit der Ankündigung von reduzierten Anleihekäufen, einer Lösung des US-Schuldenstreits zum Jahresende sowie immer noch steigenden Inflationsraten setzten zum Jahresende neuerliche Renditeanstiege bei Staatsanleihen ein. Unternehmensanleihen sahen zwar im Herbstverlauf steigende Risikoaufschläge aufgrund negativer Nachrichten zur Ausbreitung des neuartigen Coronavirus, doch erwiesen sich diese Anstiege als nur vorübergehend.

Insgesamt boten Unternehmensanleihen 2021 daher eine moderate Rendite. Staatsanleihen trugen dem Niedrigzinsumfeld allerdings Rechnung und boten teilweise negative, teilweise nur leicht positive Renditen.

Der US-Dollar wurde im Jahresverlauf durch die hohen Inflationsraten belastet, jedoch auch durch einen Kurswechsel der Fed hin zu einer strafferen Geldpolitik gestärkt. In diesem Spannungsfeld wertete der US-Dollar gegenüber vielen Währungen, auch dem Euro, im Jahresverlauf auf. Der Euro wertete jedoch nicht nur gegenüber dem US-Dollar, sondern auch gegenüber vielen anderen Währungen ab. Die anhaltend expansive Geldpolitik der EZB sowie schwache Exporte aufgrund des Vorproduktemangels reduzierten die Währungsnachfrage. Für global investierte Anleger*innen aus dem Euroraum ergaben sich hierdurch Wechselkursgewinne aus Fremdwährungsanlagen.

Eine Aufwertung des US-Dollar ist zumeist negativ mit Rohstoffpreisen korreliert, da diese in der Leitwährung notiert sind. Dominierend wirkten jedoch gerade bei Industrierohstoffen wie Öl und Kupfer die Veränderungen der Angebots- und Nachfragesituation. Ein Anziehen der Weltwirtschaft bei gleichzeitig knapper Produktion mündete somit in Preisanstiegen. Die Anstiege waren besonders ausgeprägt bei Öl, dessen Fördermengen vom Ölkartell OPEC und kooperierenden Ländern rund um Russland (OPEC+) nach wie vor stark begrenzt werden. Eine schrittweise Erhöhung der Fördermengen fand zwar im Laufe des Jahres statt, konnte die steigende Nachfrage jedoch nicht ausreichend abdecken. Zugleich führte ein Mangel an anderen Energieträgern wie Erdgas und Kohle sowie lokale Dürren, die Wasserkraftwerke zum Stillstand brachten, zu einer höheren Nachfrage nach Öl als Substitut.

Im abgelaufenen Berichtszeitraum wurde über Zeichnungen am Anleihe-Primärmarkt agiert und aktives Bestandspositionsmanagement betrieben. Neu in den Bestand des Sondervermögens aufgenommen wurden vermehrt Green sowie Sustainability Linked Bonds. Das Fremdwährungsexposure im Portfolio wurde durch den Verkauf der Staatsanleihe in Norwegischen Kronen, sowie durch teilweisen Tausch von USD denominierten Zielfonds in EUR gesicherte Fondstranchen gesenkt. Der Bereich der Hochzinsanleihen wurde durch Zielfonds aufgestockt. Die durchschnittliche Einstandsrendite sank auf 1,33 % p. a. per 30.12.2021 im Vergleich zu dem Vorjahreswert (1,41 % p. a. per 30.12.2020) um 8 Basispunkte.

Wesentliche Risiken

Allgemeine Marktpreisrisiken

Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanzprodukten hängt insbesondere von der Entwicklung der Kapitalmärkte ab, die wiederum von der allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingungen in den jeweiligen Ländern beeinflusst wird. Auf die allgemeine Kursentwicklung, insbesondere an einer Börse, können auch irrationale Faktoren wie Stimmungen, Meinungen und Gerüchte einwirken. Für die Kurs- oder Marktwertentwicklung stellen die Entwicklungen aufgrund von COVID 19 gegenwärtig einen besonderen Aspekt der Unsicherheit dar.

Zinsänderungsrisiken

Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapiere ist die Möglichkeit verbunden, dass sich das Marktzinsniveau, das im Zeitpunkt der Begebung eines Wertpapiers besteht, ändern kann. Steigen die Marktzinsen gegenüber den Zinsen zum Zeitpunkt der Emission, so fallen in der Regel die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere. Fällt dagegen der Marktzins, so steigt der Kurs festverzinslicher Wertpapiere. Diese Kursentwicklung führt dazu, dass die aktuelle Rendite der festverzinslichen Wertpapiere in etwa dem aktuellen Marktzins entspricht. Diese Kursentwicklungen fallen jedoch je nach Laufzeit der festverzinslichen Wertpapiere unterschiedlich aus. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben geringere Zinsänderungs-/​Kursrisiken als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten.

Adressenausfallrisiken /​ Emittentenrisiken

Durch den Ausfall eines Ausstellers oder Kontrahenten können Verluste für das Sondervermögen entstehen. Das Ausstellerrisiko beschreibt die Auswirkung der besonderen Entwicklungen des jeweiligen Ausstellers, die neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte auf den Kurs eines Wertpapiers einwirken. Auch bei sorgfältiger Auswahl der Wertpapiere kann nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Vermögensverfall von Ausstellern eintreten. Das Kontrahentenrisiko beinhaltet das Risiko der Partei eines gegenseitigen Vertrages, mit der eigenen Forderung teilweise oder vollständig auszufallen. Dies gilt für alle Verträge, die für Rechnung eines Sondervermögens geschlossen werden.

Bonitätsrisiken

Bei Anleihen kann es zu einer Ratingveränderung des Schuldners kommen. Je nachdem, ob die Bonität steigt oder fällt, kann es zu Kursveränderungen des Wertpapiers kommen.

Risiken im Zusammenhang mit Zielfonds

Die Risiken der Investmentanteile, die für das Sondervermögen erworben werden, stehen in engem Zusammenhang mit den Risiken der in diesen Sondervermögen enthaltenen Vermögensgegenstände. Zielfonds mit Rentenfokus weisen teilweise deutliche Zinsänderungsrisiken und Adressenausfallrisiken auf, während Zielfonds mit Aktienfokus stärkeren Marktschwankungen ausgesetzt sind. Eine breite Streuung des Sondervermögens kann jedoch zur Verringerung von Klumpenrisiken beitragen. Die laufende Überwachung der einzelnen Zielfonds hat zusätzlich zum Ziel, die genannten Einzelrisiken systematisch zu begrenzen.

Fondsergebnis

Die wesentlichen Quellen des positiven Veräußerungsergebnisses während des Berichtszeitraums waren realisierte Gewinne aus ausländischen Investmentzertifikaten.

Im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2021 bis 31. Dezember 2021 lag die Wertentwicklung des Sondervermögens bei -0,23 %.¹

Wichtiger Hinweis

Die Ukraine-Krise und die dadurch ausgelösten Marktturbulenzen und Sanktionen der Industrienationen gegenüber Russland haben eine Vielzahl an unterschiedlichen Auswirkungen auf die Finanzmärkte

im Allgemeinen und auf Fonds (Sondervermögen) im Speziellen. Die Bewegungen an den Börsen werden sich entsprechend auch im Fondsvermögen (Wert des Sondervermögens) widerspiegeln.

¹ Eigene Berechnung nach der BVI-Methode (ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen). Historische Wertentwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf eine ähnliche Entwicklung in der Zukunft zu. Diese ist nicht prognostizierbar.

Vermögensübersicht zum 31.12.2021

Vermögensaufstellung zum 31.12.2021

¹⁾ Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Wertpapierkurse bzw. Marktsätze

Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/​Marktsätze bewertet.

Devisenkurse (in Mengennotiz)

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen

– Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag):

Die Gesellschaft sorgt dafür, dass eine unangemessene Beeinträchtigung von Anlegerinteressen durch Transaktionskosten vermieden wird, indem unter Berücksichtigung der Anlageziele dieses Sondervermögens ein Schwellenwert für die Transaktionskosten bezogen auf das durchschnittliche Fondsvolumen sowie für eine Portfolioumschlagsrate festgelegt wurde.

Die Gesellschaft überwacht die Einhaltung der Schwellenwerte und ergreift im Falle des Überschreitens weitere Maßnahmen.

^*) Bei den nichtnotierten Wertpapieren können technisch bedingt auch endfällige Wertpapiere ausgewiesen werden.

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)
für den Zeitraum vom 01.01.2021 bis 31.12.2021

Entwicklung des Sondervermögens

Verwendung der Erträge des Sondervermögens

Berechnung der Wiederanlage insgesamt und je Anteil

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV

Angaben nach der Derivateverordnung

Die Auslastung der Obergrenze für das Marktrisikopotential wurde für dieses Sondervermögen gemäß der Derivateverordnung nach dem einfachen Ansatz ermittelt.

Sonstige Angaben

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände

Bewertung

Die nachfolgend dargestellten Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände decken eventuelle aus der Covid-19 Pandemie resultierenden Marktauswirkungen ab.

Darüber hinausgehende Bewertungsanpassungen waren nicht erforderlich.

Für Devisen, Aktien, Anleihen und Derivate, die zum Handel an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, wird der letzte verfügbare handelbare Kurs gemäß § 27 KARBV zugrunde gelegt.

Für Investmentanteile werden die aktuellen Werte, für Bankguthaben und Verbindlichkeiten der Nennwert bzw. Rückzahlungsbetrag gemäß § 29 KARBV zugrunde gelegt.

Für Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an einer Börse noch an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in den regulierten Markt oder Freiverkehr einer Börse einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden gemäß § 28 KARBV i.V.m. § 168 Absatz 3 KAGB die Verkehrswerte zugrunde gelegt, die sich bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten ergeben.

Unter dem Verkehrswert ist der Betrag zu verstehen, zu dem der jeweilige Vermögensgegenstand in einem Geschäft zwischen sachverständigen, vertragswilligen und unabhängigen Geschäftspartnern ausgetauscht werden könnte.

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote

Gesamtkostenquote

Die Gesamtkostenquote drückt sämtliche vom Sondervermögen im Jahresverlauf getragenen Kosten und Zahlungen (ohne Transaktionskosten) im Verhältnis zum durchschnittlichen Nettoinventarwert des Sondervermögens aus.

Hinweis gem. § 101 Abs. 2 Nr. 3 KAGB (Kostentransparenz)

Die Gesellschaft erhält aus dem Sondervermögen die ihr zustehende Verwaltungsvergütung. Ein wesentlicher Teil der Verwaltungsvergütung wird für Vergütungen an Vermittler von Anteilen des Sondervermögens verwendet. Der Gesellschaft fließen keine Rückvergütungen von den an die Verwahrstelle und an Dritte aus dem Sondervermögen geleisteten Vergütungen und Aufwendungserstattungen zu. Sie hat im Zusammenhang mit Handelsgeschäften für das Sondervermögen keine geldwerten Vorteile von Handelspartnern erhalten.

Verwaltungsvergütungssätze für im Sondervermögen gehaltene Investmentanteile

Wesentliche sonstige Erträge und sonstige Aufwendungen

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände)

Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Geschäftsjahr für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen.

Angaben zur Mitarbeitervergütung

Vergütungssystem der Kapitalverwaltungsgesellschaft

Die Universal-Investment-Gesellschaft mbH unterliegt den für Kapitalverwaltungsgesellschaften geltenden aufsichtsrechtlichen Vorgaben im Hinblick auf die Gestaltung ihres Vergütungssystems. Die detaillierte Ausgestaltung hat die Gesellschaft in einer Vergütungsrichtlinie geregelt, deren Ziel es ist, eine nachhaltige Vergütungssystematik unter Berücksichtigung von Sustainable Corporate Governance und unter Vermeidung von Fehlanreizen zur Eingehung übermäßiger Risiken (einschließlich einschlägiger Nachhaltigkeitsrisiken) sicherzustellen.

Das Vergütungssystem der Kapitalverwaltungsgesellschaft wird mindestens einmal jährlich durch den Vergütungsausschuss der Universal-Investment auf seine Angemessenheit und die Einhaltung aller rechtlichen sowie interner und externer regulatorischer Vorgaben überprüft. Es umfasst fixe und variable Vergütungselemente. Durch die Festlegung von Bandbreiten für die Gesamtzielvergütung ist gewährleistet, dass keine signifikante Abhängigkeit von der variablen Vergütung sowie ein angemessenes Verhältnis von variabler zu fixer Vergütung besteht. Für die Geschäftsführung der Kapitalverwaltungsgesellschaft und Mitarbeiter, deren Tätigkeiten einen wesentlichen Einfluss auf das Gesamtrisikoprofil der Kapitalverwaltungsgesellschaft und der von ihr verwalteten Investmentvermögen haben (Risk Taker) gelten besondere Regelungen.

Risikorelevante Mitarbeiter, deren variable Vergütung für das jeweilige Geschäftsjahr einen Schwellenwert von 50 TEUR nicht überschreitet, erhalten die variable Vergütung vollständig in Form einer Barleistung ausgezahlt. Wird für risikorelevante Mitarbeiter dieser Schwellenwert überschritten, wird zwingend ein Anteil von 40 % der variablen Vergütung über einen Zeitraum von drei Jahren aufgeschoben.

Der aufgeschobene Anteil der Vergütung ist während dieses Zeitraums risikoabhängig, d.h. er kann im Fall von negativen Erfolgsbeiträgen des Mitarbeiters oder der Kapitalverwaltungsgesellschaft insgesamt gekürzt werden. Jeweils am Ende jedes Jahres der Wartezeit wird der aufgeschobene Vergütungsanteil anteilig unverfallbar und zum jeweiligen Zahlungstermin ausgezahlt.

Soweit das Portfolio-Management ausgelagert ist, werden keine Mitarbeitervergütungen direkt aus dem Fonds gezahlt.

Angaben gemäß § 101 Abs. 2 Nr. 5 KAGB

Wesentliche mittel- bis langfristigen Risiken

Die Angaben der wesentlichen mittel- bis langfristigen Risiken erfolgt innerhalb des Tätigkeitsberichts.

Zusammensetzung des Portfolios, die Portfolioumsätze und die Portfolioumsatzkosten

Die Angaben zu der Zusammensetzung des Portfolios erfolgen innerhalb der Vermögensaufstellung.

Die Angaben zu den Portfolioumsätzen erfolgen innerhalb der Vermögensaufstellung und innerhalb der Aufstellung der während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte.

Die Angabe zu den Transaktionskosten erfolgt im Anhang.

Berücksichtigung der mittel- bis langfristigen Entwicklung der Gesellschaft bei der Anlageentscheidung

Die Auswahl von Einzeltiteln richtet sich nach der Anlagestrategie. Die vertraglichen Grundlagen für die Anlageentscheidung finden sich in den vereinbarten Anlagebedingungen und ggf. Anlagerichtlinien.

Eine Berücksichtigung der mittel- bis langfristigen Entwicklung der Portfoliogesellschaften erfolgt, wenn diese in den Vertragsbedingungen vorgeschrieben ist.

Einsatz von Stimmrechtsberatern

Zum Einsatz von Stimmrechtsberatern verweisen wir auf den neuen Mitwirkungsbericht auf der Homepage https:/​/​www.universal-investment.com/​de/​permanent-seiten/​compliance/​mitwirkungspolitik.

Handhabung der Wertpapierleihe und zum Umgang mit Interessenkonflikten im Rahmen der Mitwirkung in den Gesellschaften, insbesondere durch Ausübung von Aktionärsrechten

Zur grundsätzlichen Handhabung der Wertpapierleihe und zum Umgang mit Interessenkonflikten im Rahmen der Mitwirkung der Gesellschaft, insbesondere durch die Ausübung von Aktionärsrechten, verweisen wir auf unsere aktuelle Mitwirkungspolitik auf der Homepage https:/​/​www.universal-investment.com/​de/​permanent-seiten/​compliance/​mitwirkungspolitik.

Anhang Angaben zu nichtfinanziellen Leistungsindikatoren

Konventionelles Produkt Artikel 6 der Verordnung (EU) 2019/​2088 (Offenlegungs-Verordnung)

Die diesem Finanzprodukt zugrunde liegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten.

VERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die Universal-Investment-Gesellschaft mbH, Frankfurt am Main

Prüfungsurteil

Wir haben den Jahresbericht des Sondervermögens apo VV Renten – Privat – bestehend aus dem Tätigkeitsbericht für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2021 bis zum 31. Dezember 2021, der Vermögensübersicht und der Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2021, der Ertrags- und Aufwandsrechnung, der Verwendungsrechnung, der Entwicklungsrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2021 bis zum 31. Dezember 2021 sowie der vergleichenden Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre, der Aufstellung der während des Berichtszeitraumes abgeschlossenen Geschäfte, soweit diese nicht mehr Gegenstand der Vermögensaufstellung sind, und dem Anhang – geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der beigefügte Jahresbericht in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) und den einschlägigen europäischen Verordnungen und ermöglicht es unter Beachtung dieser Vorschriften, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir haben unsere Prüfung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt „Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts“ unseres Vermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von der Universal-Investment-Gesellschaft mbH unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresbericht

Die gesetzlichen Vertreter der Universal-Investment-Gesellschaft mbH sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresberichts, der den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen in allen wesentlichen Belangen entspricht und dafür, dass der Jahresbericht es unter Beachtung dieser Vorschriften ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit diesen Vorschriften als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung des Jahresberichts zu ermöglichen, der frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Jahresberichts sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, Ereignisse, Entscheidungen und Faktoren, welche die weitere Entwicklung des Investmentvermögens wesentlich beeinflussen können, in die Berichterstattung einzubeziehen. Das bedeutet u.a., dass die gesetzlichen Vertreter bei der Aufstellung des Jahresberichts die Fortführung des Sondervermögens durch die Universal-Investment-Gesellschaft mbH zu beurteilen haben und die Verantwortung haben, Sachverhalte im Zusammenhang mit der Fortführung des Sondervermögens, sofern einschlägig, anzugeben.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresbericht als Ganzes frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist, sowie einen Vermerk zu erteilen, der unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen u.a. den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.